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Analistas trasladan recorte a mayo y elevan previsiones de inflación
A dos días de la decisión monetaria, Banamex consideró este martes que el Banco de México (Banxico) deberá mantener sin cambio la tasa de referencia, en respuesta a una lectura de inflación superior a lo previsto. El ajuste ocurre mientras el consenso de analistas ya desplazó a mayo la expectativa del próximo recorte.
En su Reporte Económico Diario, la institución explicó que, tras el dato inflacionario reciente, la Junta de Gobierno actuaría con cautela y optaría por una pausa este jueves, alineándose con el mercado. Este cambio implica dejar atrás la previsión previa de un recorte de 25 puntos base en esta misma reunión.
El repunte inflacionario se explica, según Banamex, por el componente no subyacente. La inflación general de la primera quincena de marzo subió a 4.6 % anual, desde el 4.3 % previo. El impulso provino principalmente del aumento de 8.34 % quincenal en frutas y verduras, mientras la inflación subyacente se mantuvo en 4.5 %.
Sin embargo, el análisis advierte que el fenómeno podría extenderse. Existen riesgos de efectos de segundo orden en mercancías alimenticias y servicios de alimentación, lo que añadiría presión adicional.
A este entorno se suman posibles presiones derivadas de impuestos, aranceles y costos laborales, además de un eventual desanclaje de expectativas inflacionarias. Este contexto refuerza la necesidad de prudencia por parte del banco central.
En cuanto al futuro de la tasa, la Encuesta Citi de Expectativas muestra que el consenso ya movió el siguiente recorte a mayo. Los analistas privados mantienen la mediana de la tasa en 6.5 % al cierre del año.
El sondeo también refleja un deterioro en las expectativas inflacionarias. La proyección para el cierre de 2026 subió a 4.10 %, desde el 4 % previo, mientras que para marzo completo se anticipa una inflación mensual de 4.24 %.
Pese a la pausa prevista, Banamex mantiene su escenario de tres recortes en lo que resta del año, con una tasa terminal de 6.25 %, aunque reconoce riesgos al alza asociados a la depreciación cambiaria, presiones inflacionarias persistentes y menor margen de maniobra de la Reserva Federal.
